Глава 3-7
Рынок на сутки вперед на практике
Предсказание — очень рискованный бизнес, особенно предсказание будущего.
Марк Твен (1835—1910 гг.)
Являются ЛИ ЦЕНЫ ПУЛА НА СУТКИ ВПЕРЕД РЕЗУЛЬТАТОМ АРБИТРАЖА ИЛИ РАСЧЕТОВ?
Форвардные цены обычно являются результатом арбитража между форвардным рынком и рынком реального времени. Рынки на сутки вперед относятся к форвардным рынкам, но их нередко создают в форме пулов с многокомпонентными заявками, обосновывая это тем, что расчеты в пуле обеспечивают оптимальное распределение нагрузки и формирование эффективной цены рынка. Любое из этих теоретически возможных объяснений формирования цен пула может оказаться верным или почти верным, но скорее таким окажется только одно из них.
Нет никаких сомнений в том, что расчеты в пулах выполняются точно и формально именно эти расчеты определяют цены в пулах на сутки вперед. Однако результат таких расчетов зависит также и от используемых входных данных. Поскольку механизм расчетов остается неизменным, а входные данные изменяются ежедневно, может быть правильней было бы считать, что цену пула определяют именно входные данные. В таком случае правомерен другой вопрос: действительно ли входные данные для расчетов в пуле отражают реальные характеристики затрат производителей электроэнергии, или они намеренно искажаются для того, чтобы использовать возможности арбитража. Если входные данные являются точными, выполняемые в пуле расчеты обеспечивают формирование цены, которая отражает реальные затраты производителей электроэнергии. Если же входные данные не точны, расчеты в пуле не приводят к выбору оптимального состава генерирующего оборудования. В последнем случае можно утверждать, что участники рынка, подавая ценовые заявки в пул, манипулировали расчетами цен в своих интересах, а полученные цены являются результатами арбитража.
К сожалению, даже если арбитражные стратегии использует лишь небольшая часть участников рынка, этого оказывается достаточным, чтобы оказать решающее влияние на формирование цен пула. Так, например, в объединении PJM в результате решения задачи выбора состава оборудования на рынке на сутки вперед не отбирается до 11% генерирующей мощности, которая действительно необходима для покрытия фактической нагрузки и используется для производства электроэнергии на рынке реального времени (PJM, 2001, 30)1. Одно это доказывает, что расчеты в пуле не отличаются высокой
1 Общая величина мощности, отбираемая по многокомпонентным заявкам на рынке на сутки вперед, составляет только 26771 МВт, тогда как в реальном времени оказывается, что необходимо 30031 МВт точностью. Более того, несмотря на то что на этом рынке на сутки вперед отклоняются многокомпонентные заявки в сумме 3260 МВт, там же принимаются однокомпонентные арбитражные заявки поставщиков, соответствующие в среднем суммарной мощности 6169 МВт. В результате на рынке на сутки вперед продается больше электроэнергии, чем составляет потребность в ней на рынке реального времени. Многие из принятых арбитражных заявок, по-видимому, отражают спекулятивные интересы участников рынка, тогда как другие участники действительно заинтересованы в обеспечении гарантий получения дополнительных компенсирующих платежей и поэтому используют многокомпонентные заявки. Данный пример представляет собой лишь косвенное свидетельство существенного влияния арбитражных заявок на цену рынка на сутки вперед и поэтому не является доказательством, но он показывает, что такое влияние, возможно, существует.
Поскольку заявки, принятые на сутки вперед, обеспечивают включение генерирующих мощностей в среднем на 11% меньше, чем необходимо в реальном времени, объединение PJM сразу после закрытия рынка на сутки вперед заново решает задачу выбора состава оборудования с использованием входных данных более высокого качества1. Результаты повторных расчетов используются для выбора состава генерирующего оборудования, необходимого для надежной работы энергосистемы. С этим повторным расчетом не связана никакая торговля электроэнергией, и PJM рассматривает его лишь как инструмент для обеспечения необходимых оперативных резервов.
Краткое содержание главы 3-7.
Даже ограниченной информации о работе рынков с независимыми системными операторами достаточно, чтобы убедиться, что цены пула на сутки вперед могут в значительной мере определяться арбитражем. Неочевидно, что цены пула на сутки вперед более эффективны, чем цены биржи. Кроме того, использование пулов на сутки вперед не является критически необходимым для обеспечения надежности, о чем свидетельствует, например, опыт работы энергообъединения PJM, в котором системный оператор не полагается на пул на сутки вперед для решения этой задачи. Дополнительные платежи, осуществляемые пулом на сутки вперед, полезны для уменьшения риска, с которым производители сталкиваются на рынке на сутки вперед, но эта цель, может быть, достигнута с помощью значительно более простых заявок и без использования дополнительных платежей.
1 Т. е. подготовленных на основе собственных прогнозов системного оператора. — Примеч. ред.
3-7.1 Арбитраж или расчет.
Арбитражная цена на сутки вперед — это ожидаемая цена на рынке реального времени. Расчетная цена на сутки вперед — это цена пула, получаемая при использовании набора заявок, наиболее точно отражающих реальные затраты на производство электроэнергии. Сопоставляя эти две цены, можно определить, является ли фактическая цена пула результатом расчетов или результатом арбитража.
3-7.2 Эффективность.
Если принять во внимание отсутствие большого объема входных данных в пуле на сутки вперед объединения PJM и относительно небольшое искажающее влияние на результаты расчетов фактора невыпуклости характеристик затрат генерирующих агрегатов, существование которого во многом и послужило причиной использования механизма расчетов пула, то, как представляется, расчеты пула не дают эффективных решений. В настоящее время нет никаких доказательств того, что пулы на сутки вперед обеспечивают более эффективное распределение нагрузки между электростанциями, чем биржи на сутки вперед.
3-7.3 Надежность и управляемость.
Рынок на сутки вперед объединения PJM самостоятельно не обеспечивает выбор состава генерирующего оборудования, необходимого для надежной работы энергосистемы. С этой целью используются дополнительные расчеты, которые проводятся после закрытия рынка на сутки вперед.
3-7.4 Управление риском.
Рынок на сутки вперед снижает риски производителей с большими затратами на пуск и плохо прогнозируемой прибылью. Однако величина этих рисков невелика, и для их снижения может быть использован менее сложный механизм хеджирования рисков.
3-7.1 Арбитраж или расчет
В начале этой главы мы сформулировали гипотезы относительно двух факторов, определяющих цены в пуле на сутки вперед: 1) арбитраж с рынком реального времени; 2) расчет цен на основе заявок с точной информацией. Ниже в данном разделе более строго формулируется принципиальное различие между этими двумя факторами и приводится один наблюдаемый результат, который позволяет определить степень воздействия каждого из этих факторов на формирование цен.
Как же на самом деле формируются цены?
Если бы все производители и потребители на рынке объединения PJM составляли свои заявки как можно более точно, то расчеты, выполняемые в пуле на сутки вперед, определяли бы точным образом цену рынка и правильное распределение нагрузки между электростанциями. Эта цена РСоmр является эталонной ценой для «расчетных» цен пула.
Арбитражные операции на рынке с совершенной конкуренцией позволили бы получить цену рынка на сутки вперед, равную ожидаемой цене в реальном времени. Хороший статистик по заказу участника рынка смог бы определить эту цену Р , которая служит эталонным значением для арбитражных цен пула.
Если фактическая цена пула на сутки вперед равна Р, вопрос о том, определяется ли цена пула арбитражем или расчетами, может быть сформулирован иначе: находится ли цена ближе к значению РArb или к значению РСоmр? Самое трудное при ответе на этот вопрос — рассчитать величину РСоmр. В PJM многое из того, что необходимо для оценки этой эталонной цены, по-видимому, уже сделано. В этом энергообъединении сформировано свое собственное представление (возможно, вполне адекватное) о том, каким должен быть эталонный набор заявок, наиболее точно отражающих реальные затраты на производство электроэнергии. Далее, используя эти заявки, можно на основе алгоритма рынка на сутки вперед провести расчет, чтобы определить величину РСоmр. Возможно, именно такой подход уже используется там на практике. (Об этом трудно судить с полной уверенностью, поскольку результаты расчетов, используемых для выбора состава оборудования после закрытия рынка на сутки вперед, являются закрытой информацией).
Почему цены, определяемые расчетами и арбитражем, могут различаться?
Если бы значения РСоmр и РArb были одинаковыми, этот вопрос не имел бы смысла, и, возможно, в действительности они не слишком сильно отличаются друг от друга. Но если эти две цены действительно одинаковы, использование расчетных цен пула почти ничего не дает. Обычный рынок определит точно такую же цену, и будет обеспечено практически одинаковое распределение нагрузки между генерирующими агрегатами. Основным аргументом в пользу пула обычно служит утверждение о повышенной точности решения задачи распределения нагрузки на рынке на сутки вперед, что, как утверждается, приводит к повышению эффективности и надежности. Проиллюстрировать это утверждение можно на следующем примере.
Предположим, что полупиковые генерирующие агрегаты имеют затраты на пуск 60 долл./МВт, и переменные затраты 15 долл./МВт-ч. Если пиковые агрегаты не имеют затрат на пуск, а их переменные затраты равны 30 долл./МВт-ч, то точка равноценности вариантов при сравнении этих двух типов агрегатов соответствовала бы четырем часам работы. Если агрегат должен работать меньше 4 ч, то более дешевым оказывается пиковый агрегат, а если больше 4 ч, — то полупиковый агрегат. Предположим, что для половины суток в пределах рассматриваемого периода электроэнергия требуется несколько меньше чем на четыре часа в сутки, а для другой половины суток — чуть больше чем на четыре часа в сутки. При определении цены путем расчетов точные входные данные обеспечат информацию об электрической нагрузке потребителей и имеющихся в распоряжении генерирующих агрегатах гораздо более высокого качества, чем аналогичная информация из общедоступных источников. Кроме того, в результате расчетов будут найдены корректные решения по весьма сложной задаче выбора состава оборудования с точностью, недостижимой для рыночных механизмов. В итоге пул на сутки вперед назначит цену за электроэнергию на уровне 15 долл./МВт-ч для половины всех суток рассматриваемого периода и на уровне 30 долл./МВт-ч для другой половины, и, как правило, это будет верным решением.
Если в пуле в основном принимаются правильные ценовые решения, пул на сутки вперед одновременно обеспечивает и такую важную услугу, как точное решение задачи распределения нагрузки. В соответствии с определением арбитражная цена представляет собой наилучший общедоступный прогноз цены в реальном времени. Если принять, что цены пула на сутки вперед являются прогнозом цен в реальном времени, а цена в реальном времени может быть спрогнозирована, то РArb будет равна фактической цене реального времени P0 и, следовательно, РСоmр. Однако единственным способом спрогнозировать цену в реальном времени является проведение повторных расчетов пула с использованием хороших исходных данных, а это невозможно. Поэтому арбитражная цена PArb будет равна цене в реальном времени лишь в среднем, но это означает, что арбитражная цена будет неправильно отражать цену в реальном времени в каждый отдельно взятый момент суток. Арбитражная цена всегда будет равна средней цене в реальном времени, т. е. 22,5 долл. В нашем примере, если пул работает правильно, рассчитываемая в нем цена будет давать более точный прогноз цены в реальном времени, чем арбитражная цена.
Более простой тест
Объединение PJM обладает данными для расчета РСоmр, без которых оценить эту величину довольно трудно. Как видно из примера, если пул на сутки вперед рассчитывал бы цены очень точно, то цена пула была бы очень близка к цене реального времени, тогда как арбитражная цена отличалась бы от нее в гораздо большей степени. Средняя арбитражная цена так же близка к средней цене в реальном времени, как и цена пула, но в отличие от арбитражной цены фактическая цена пула в каждый отдельно взятый момент суток точно равна цене на рынке реального времени. Арбитражная цена всегда отличается от цены в реальном времени на 7,5 долл. в ту или иную сторону.
Гипотеза
Цена, рассчитываемая в пуле на сутки вперед, является более точной
Поскольку пул на сутки вперед имеет доступ к значительно более точным данным, которые являются закрытой информацией, и поскольку пул на сутки вперед располагает наилучшими возможностями для проведения расчетов, цена пула на сутки вперед будет более точным прогнозом цены в реальном времени по сравнению с оценкой цены на сутки вперед, полученной с использованием только общедоступной информации.
Если пул на сутки вперед имеет лучшую информацию и лучшие возможности для расчетов, чем обычный рынок, то цена пула должна быть ближе к цене рынка реального времени, чем прогнозные оценки цены на сутки вперед, учитывающие только общедоступную информацию. Эта гипотеза может быть проверена следующим образом.
Фактическую цену пула на сутки вперед Р1 можно сравнить с ценой в реальном времени для каждого часа в течение года и после этого рассчитать среднее абсолютное отклонение. Затем можно рассчитать арбитражную цену и выполнить для нее такое же сравнение (для этого также можно использовать среднеквадратическое отклонение). Если при этом будет получено, что цена Р значительно ближе к цене рынка реального времени, чем расчетная арбитражная цена, то гипотеза о том, что цена пула определяется расчетами, будет правильной и должна быть принята.
Если же будет установлено, что цена Р не является более точным прогнозом цены в реальном времени, чем рассчитанная арбитражная цена, то вопрос о влиянии арбитражных операций на цены пула на сутки вперед вполне правомочен.
Влияние используемых данных на точность прогноза
Несложно показать, что если прогнозировать цену в реальном времени на конкретный час суток (и кроме времени суток не принимать во внимание никакую другую информацию), то средняя абсолютная ошибка (погрешность) этого прогноза может составить 17 долл., тогда как использование в качестве прогнозной оценки цены пула на сутки вперед Р даст ошибку всего 12 долл. Вместе с тем представляется вполне правдоподобным, что если дополнительно учесть день недели, сезон и прогноз погоды, среднюю абсолютную ошибку прогноза можно уменьшить до 12 долл. В этом случае приведенную выше гипотезу (о более точном прогнозе цены рынка реального времени с помощью расчетной цены пула на сутки вперед) можно отвергнуть.
Если ограничиться только теми часами, когда цена в реальном времени составляет менее 80 долл./МВт-ч, (95% всех часов), то самый простой прогноз фиксированного уровня цены в определенный час суток, оказывается более точным, чем прогноз цены в реальном времени на основе цен пула на сутки вперед Р (при использовании для измерения ошибки прогноза среднеквадратического отклонения). Среднеквадратическая погрешность для Р составляет 15,99 долл., в то время как среднеквадратическая погрешность для ожидаемой арбитражной цены равна 14,57 долл. Если же использовать среднюю абсолютную ошибку прогноза, то цена рынка на сутки вперед является немного более точным прогнозом1.
Эти оценки убедительно показывают, что данная гипотеза должна быть отвергнута, по крайней мере, для 95% часов, когда цена составляет менее 80 долл./МВт-ч. Поскольку действительная арбитражная цена, рассчитанная в соответствии с приведенным выше определением, всегда будет более точным прогнозом, чем упрощенный прогноз, использованный в данном простом тестовом примере, эта гипотеза должна отвергаться, и тем решительнее, чем тщательнее осуществляется ее проверка.
Дополнительные подтверждения сказанному можно найти в работе (Hirst, 2001), где приводятся данные, что корреляция между ценами рынка на сутки вперед и ценами в реальном времени составляет 63% в объединении PJM, 62% на рынке Калифорнии и 36% на рынке, управляемом независимым системным оператором Нью-Йорка (NYISO). Заметим, что на рынке Калифорнии и на рынке PJM, т. е. в системах, которые допускают арбитражные операции, корреляция цен приблизительно одинаковая, в то время как пул на сутки вперед NYISO прогнозирует цены в реальном времени менее точно, чем основанный на арбитраже рынок Калифорнии. Причина этого, вероятно, заключалась в том, что в течение периода, рассматриваемого в данной работе, проведение арбитражных сделок на рынке NYISO было затруднено. Это может служить доказательством того, что арбитражные операции повышают точность ценообразования в пулах и, таким образом, являются фактором, определяющим цены.
Приведенные выше аргументы не дают оснований для окончательных выводов, но они достаточны для того, чтобы к гипотезе о том, что цены пула являются результатом арбитража, а не расчетов (рассмотренных выше), отнестись вполне серьезно. Если результаты работы пула определяются арбитражными интересами участников рынка, расчеты цен в пуле теряют всякий смысл. Этот вопрос заслуживает дополнительного изучения.
3-7.2 Эффективность
В пользу применения пула на сутки вперед приводятся три основных аргумента: 1) повышение эффективности, 2) обеспечение надежности и улучшение управляемости, 3) возможность управления рисками генерирующих компаний. Согласно первому аргументу, пул на сутки вперед повышает эффективность распределения нагрузки между электростанциями по сравнению с биржей электроэнергии на сутки вперед. Трудно найти обоснования данного утверждения, изложенные в письменном виде, но его разделяют большинство сторонников пула.
Теоретическое обоснование утверждения об эффективности пулов на сутки вперед исходит из того, что невыпуклые характеристики затрат на производство электроэнергии приводят к невозможности определения уравновешивающей цены конкурентного рынка, в результате чего становится неверным утверждение об эффективности конкуренции (утверждение 1.5.1).
1 Чтобы проверить, не объясняются ли эти результаты большими отклонениями ценовых заявок на сутки вперед от цен в реальном времени, когда цены на рынке реального времени существенно выше «естественного» уровня маржинальных затрат, все часы, в течение которых цены в реальном времени превышали 80 долл., были исключены из рассмотрения. Средняя абсолютная погрешность для пула на сутки вперед при этом составила 9,25 долл., в то время как абсолютная погрешность в случае «простого» прогноза была равна 10,5 долл. Если бы учитывались все часы, среднеквадратическая погрешность для пула на сутки вперед была бы равна 29,47 долл., а среднеквадратическая погрешность в случае «простого» прогноза составляла бы 45,16 долл.
Из этого делается заключение, что биржа электроэнергии не способна создать идеальных условий для конкуренции, и поэтому пул может быть лучшим выбором. Сам механизм работы пула в явном виде ориентирован на решение задач при невыпуклых характеристиках затрат, однако проблема невыпуклости характеристик затрат имеет отношение только к небольшой части генерирующих агрегатов электростанций, а затраты, связанные с невыпуклостью характеристик затрат этих агрегатов, составляют лишь малую часть общих затрат на производство электроэнергии.
Поскольку степень невыпуклости характеристик затрат очень мала, чтобы правильно учесть фактор невыпуклости характеристик затрат и корректно решать задачу оптимального распределения нагрузки, необходимо использовать точные входные данные. Поскольку мощность любого агрегата практически никогда не выходит за пределы 5% от общей величины генерирующих мощностей рынка, а мощность типового агрегата составляет примерно 0,5% общей величины мощности рынка, было бы удивительно, если бы неправильные исходные данные для 11% генерирующих мощностей не повлияли существенным образом на возможности пула правильно решать задачу оптимального распределения нагрузки. В действительности, в энергообъединении PJM в заявках, относящихся к более чем 11% генерирующей мощности, содержатся неточные данные для решения задачи выбора состава оборудования, поскольку среди них преобладают арбитражные заявки. В результате на рынке на сутки вперед для несения нагрузки отбирается на 11% меньше генерирующей мощности агрегатов, чем требуется в реальном времени. Тем самым эффект точного решения задачи оптимизации в пуле сводится на нет. Чтобы утверждение об эффективности пула вызывало доверие, сторонникам пула следует продолжить поиск дополнительных теоретических доказательств и практических подтверждений такой эффективности.
3-7.3 Надежность и управляемость
Надежность стала основным аргументом в пользу пула на сутки вперед. Правомочность данного аргумента обосновывается тем, что, во-первых, энергетический пул на сутки вперед решает задачу оптимального распределения нагрузки между станциями с большей точностью1, а во-вторых, система дополнительных платежей гарантирует включение в работу выбранных для несения нагрузки генерирующих агрегатов2. Первое утверждение вызывает сомнения по причинам, которые уже были изложены в предыдущем разделе.
Второе утверждение также представляется неверным, по крайней мере, для объединения PJM. Как уже отмечалось в разд. 3-5.3, поскольку PJM полностью полагается на систему двойных расчетов платежей, величина дополнительных платежей на рынке на сутки вперед не зависит от результатов работы производителя на рынке реального времени. Следовательно, они не влияют на решение производителя, включать генерирующие агрегаты или не включать.
В то же время рынки на сутки вперед любого типа стимулируют включение агрегатов, потому что производитель, заключивший хеджирующие риски контракт, должен осуществить пуск своего агрегата и быть готовым производить электроэнергию в соответствии с условиями своего контракта, чтобы обеспечить защиту от рисков (см. разд. 3-5.3).
Следовательно, в отношении стимулов к несению нагрузки пул на сутки вперед объединения PJM не имеет никаких преимуществ по сравнению с биржей на сутки вперед.
Для обеспечения надежности в объединении PJM используется не рынок на сутки вперед, а отдельная процедура расчетов после завершения работы рынка на сутки вперед, причем эти расчеты связаны с работой рынка реального времени. Эти расчеты, возможно, аналогичны расчетам, выполняемым для выбора состава оборудования. Для их проведения используются как заявки, подаваемые после закрытия рынка на сутки вперед, так и заявки, поданные на рынок на сутки вперед. Эти расчеты также могут полностью основываться на заявках, подаваемых после закрытия рынка на сутки вперед. Тем самым пример рынка в объединении PJM дает основания считать, что фактически для обеспечения надежности пул на сутки вперед не нужен. Возможно, что вместо этого потребуются расчеты с использованием многокомпонентных заявок и дополнительных платежей, но их можно проводить и вне рамок рынка на сутки вперед.
Утверждение 3-7.1 Энергетический пул на сутки вперед не нужен для обеспечения надежности
Надежная работа энергосистемы — одна из важнейших характеристик, приписываемых энергетическим пулам, в объединении PJM обеспечивается без использования пула на сутки вперед.
чьи заявки были приняты, этот рынок, по сути, осуществляет дополнительные платежи в зависимости от результатов их работы на рынке реального времени, и, таким образом, часть рынка реального времени объединения PJM становится пулом реального времени.
3-7.4 Управление риском
Третий аргумент в пользу пула на сутки вперед заключается в том, что пул помогает производителям управлять своими рисками. Как показано в предыдущем разделе, рынок с механизмом страхования убытков производителей обеспечивает управление рисками, но и обычный рынок на сутки вперед дает такую же возможность.
На бирже электроэнергии вполне возможна ситуация, когда участник рынка подает заявку, рассчитывая получить прибыль, но после принятия своей заявки может столкнуться с убытками. Например, поставщик с маржинальными переменными затратами на производство электроэнергии 30 долл./МВт-ч может подавать заявку, указывая в ней именно эти затраты и предполагая, что рыночная цена будет на достаточную величину превышать 30 долл. в течение достаточно длительного периода времени, чтобы покрыть затраты на пуск, равные 40 долл./МВт. Однако может оказаться, что заявка данного поставщика будет принята лишь на 4 ч при рыночной цене 35 долл./МВт-ч. В этом случае он сможет компенсировать только половину своих затрат на пуск. Вне зависимости от динамики цен на рынке реального времени поставщик получает убытки на рынке на сутки вперед, и для него было бы лучше вообще не подавать заявку. Такая ситуация не может возникнуть в пуле, когда поставщик в заявках указывает свои действительные затраты. Так, работая в составе пула, поставщик указал бы в заявке свои затраты на пуск в размере 40 долл./МВт и свои маржинальные затраты, и, вероятно, его заявка не была бы принята. А в случае принятия заявки, например, по цене 35 долл./МВт-ч на 4 ч, поставщик получил бы дополнительный платеж в размере 20 долл./МВт и покрыл бы все свои затраты.
Основная цель форвардных рынков заключается в том, чтобы оградить от риска поставщиков и потребителей. Если же форвардный рынок сам создает риски, то это отчасти противоречит цели его создания. То, что пул снижает риск для поставщиков, является его реальным преимуществом, но, если эта особенность пула на сутки вперед используется в качестве аргумента в его пользу, возникает вопрос о корректности проектирования и сложности рынка.
Программы для решения задачи выбора состава оборудования являются чрезвычайно сложными и требуют многих исходных данных, поскольку они предназначены для решения весьма непростой задачи формирования оптимального диспетчерского графика. Эти программы не были изначально предназначены для минимизации рыночного риска. В противном случае они были бы намного проще. Для решения этой задачи вполне достаточно использовать заявки, состоящие из двух компонент, подобно заявкам на бирже электроэнергии провинции Альберта (Канада). В состав заявок на этом рынке включается дополнительная компонента — информация о минимальном времени работы. Действительный риск, связанный с включением агрегата в работу на одни сутки, является минимальным по той причине, что сутки являются лишь малой частью года, а также потому, что поставщики могут достаточно хорошо прогнозировать цены и лишь в редких случаях они, приняв решение о пуске агрегатов, не получают достаточной ренты дефицитности. Добавление второй компоненты заявки должно сделать этот и без того незначительный риск пренебрежимо малым. Основные рыночные риски для производителей возникают в основном из-за годовых изменений нагрузки и предложения электроэнергии, а не вследствие незначительных финансовых потерь, полученных ими в отдельные сутки. Поэтому последствия того небольшого риска, который сохраняется на рынке на сутки вперед, будет трудно обнаружить1.
Хотя с точки зрения возможностей управления рисками, целесообразно использовать заявки, состоящие из двух компонент, предпочтительность таких заявок не может служить свидетельством в пользу пула. Характерным признаком пула являются дополнительные платежи. Они не нужны для устранения рыночного риска на рынке на сутки вперед3. Биржа электроэнергии провинции Альберта не производит дополнительных платежей, но она устраняет основную часть риска, используя двухкомпонентные заявки. Биржа устанавливает рыночные цены на достаточно высоком уровне для того, чтобы покрыть затраты производителей по всем принятым заявкам. Заявки, которые, согласно содержащейся в них информации, приводят к убыткам в случае их принятия, отвергаются. Имея возможность использования заявок, состоящих из двух или трех компонент, производитель может подавать заявки таким образом, что любая заявка, которая не является заведомо убыточной в силу содержащейся в ней информации, обеспечит, по крайней мере, полное покрытие затрат, если будет принята и выполнена.
