Привлечение новых средств для капиталоемкой энергетической инфраструктуры становится все более сложной задачей, так как спрос на финансирование проектов пересекается с неблагоприятными факторами в банковском секторе США, говорится в новом анализе S&P Global Commodity Insights.
Анализ показывает, что продолжающаяся волатильность банковского сектора и возобновление внимания со стороны регулирующих органов после банкротства Silicon Valley Bank и First Republic Bank снизили "желание рисковать". В результате проекты по переходу на новые виды энергии, такие как водород, оффшорный ветер и улавливание углерода, которые полагаются на значительное долговое финансирование со стороны традиционных кредиторов, сталкиваются со все большими проблемами по мере приближения к принятию окончательного инвестиционного решения, несмотря на значительное финансирование, включенное в Закон о снижении инфляции (IRA).
"Возможности кредитования продолжают сужаться, при этом банки обеспокоены всем - от регулятивного надзора до сокращения депозитов в условиях потенциальной рецессии", - сказал исполнительный директор по исследованиям и анализу S&P Global Commodity Insights Питер Гардетт.
"Ужесточение кредитования сосредоточено в крупнейших коммерческих банках, которые являются традиционными источниками финансирования для такого рода крупномасштабных энергетических проектов".
В то же время, стимулы IRA вызвали бум частного капитала для проектов по переходу к новой энергетике, которые могут использовать более высокую степень акционерного капитала, чем долгового, например, в солнечной и наземной ветроэнергетике. В период с августа 2022 года по апрель 2023 года частные компании вложили около 80 миллиардов долларов в инвестиции, отвечающие требованиям IRA.
"Любой проект, который может опираться на проверенную технологию, четкие положения о налоговых льготах и меньшие общие капитальные затраты на единицу энергии, выиграл от готовности фирм частного капитала продвигаться вперед, используя структуры финансирования с высокой долей акционерного капитала", - добавил Гардетт.
"Перераспределение инвестиционных потоков можно наблюдать в развитии возобновляемой энергетики в США", - говорится в анализе. "За последний год значительно увеличилось число финансируемых проектов в области солнечной энергетики, в которых может использоваться больше собственных средств, чем заемных. В то же время многие проекты оффшорных ветряных электростанций, которые в большей степени зависят от заемных средств, остаются на стадии предварительного принятия инвестиционного решения".
"Отсутствие традиционного банковского финансирования проектов энергетического перехода может оказать дополнительное давление на нетрадиционные источники заемных средств - такие как частные долговые фонды и Управление кредитных программ Министерства энергетики США".
"Чем дольше инфраструктурные проекты энергетического перехода не находят достаточное банковское долговое обеспечение для проектного финансирования на традиционных рынках, тем больше вероятность того, что LPO будет вынуждено заменить банки в финансировании крупных проектов с относительно низким технологическим риском, но высоким уровнем сложности для заинтересованных сторон и нормативно-правовой базы, а также увеличится период времени до получения первого денежного потока", - сказал Гардетт.